🇬🇧 Eduardo Garzón is no longer worth the added consumption data of the Indec, which shows that his theory that "inflation falls because consumption sinks" is a nonsense. It tells us that added consumption includes expenditure on imports and that this is not local expenditure. Let's see:
1) The fact that the exchange rate has ceased to depreciate rapidly is, in itself, a clear symptom of deinflation (the weight does not lose so much value compared to the dollar). Exchange-rate stability is not something falling from the sky, but is the result of certain macroeconomic fiscal stabilization policies. It is not the result of using IMF dollars because we are talking about the first quarter of 2025 and the IMF loan is in the second quarter. Very bad.
2) If you subtract imports of added consumption (as domestic expenditure on foreign production), you will have to add to the coherence of exports (as foreign expenditure on domestic production). What happens when we do that? Since the expenditure "consumption + exports - imports" touched historical peaks in the fourth quarter of 2024 (and inflation also fell!). In the first quarter of 2025 it is located above any other quarter of 2023 (with declining inflation against galloping inflation of 2023!).
Accept it: your theory - "inflation falls because domestic consumption has sunk" - is a dispurpose.
🇪🇸 A Eduardo Garzón ya no le vale el dato de consumo agregado del Indec que pone de manifiesto que su teoría de que "la inflación cae porque se hunde el consumo" es un disparate. Nos dice que el consumo agregado incluye el gasto en importaciones y que eso no es gasto local. Veamos:
1) Que el tipo de cambio haya dejado de depreciarse aceleradamente es, en sí mismo, un síntoma claro de desinflación (el peso no pierde tanto valor frente al dólar). La estabilidad cambiaria no es algo caído del cielo, sino fruto de ciertas políticas macroeconómicas de estabilización fiscal. No es fruto de usar dólares del FMI porque estamos hablando del primer trimestre de 2025 y el préstamo del FMI se produce en el segundo. Muy mal.
2) Si restas las importaciones del consumo agregado (por ser gasto interno en producción extranjera), tendrás que sumar en coherencia las exportaciones (por ser gasto extranjero en producción interna). ¿Qué ocurre cuando hacemos eso? Pues que el gasto "consumo+exportaciones-importaciones" tocó máximos históricos en el cuarto trimestre de 2024 (¡y la inflación también caía!). En el primer trimestre de 2025 se ubica por encima de cualquier otro trimestre de 2023 (¡con la inflación en caída frente a la inflación galopante de 2023!).
Acéptalo: tu teoría -"la inflación cae porque se ha hundido el consumo interno"- es un despropósito.
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